来源：中国基金报
【导读】私募市场迎“开门红”：优质主观策略酝酿回暖，量化热度延续
中国基金报记者 任子青 孙越
上证指数突破4100点，私募发行迎来“开门红”。
近日，记者从业内获悉，百亿主观私募上海复胜资产通过某私人银行渠道发行的主动股票私募产品，单日完成10亿元募资并售罄，成为年内首个“日光”私募爆款，市场传言其售罄仅用了数秒。
记者多方采访了解到，当前私募发行与销售呈现“结构化开门红”的特点，量化策略维持较高热度，部分业绩优秀的主观策略管理人的产品也出现“秒光”现象。与去年相比，今年私募销售节奏加快，投资者对权益资产、量化策略的需求升温且决策提速。资金端仍以存量客户加配为主，新客户入场节奏相对平缓但呈现增长态势。
量化与优质主观受捧
2026年开年，A股市场持续走强，私募销售市场也出现积极信号，主观私募产品出现“秒光”现象，引发市场对主观策略是否迎来回暖的关注。
记者通过私募机构及第三方渠道的调研了解到，当前市场回暖呈现明显的结构性特征——具备长期业绩验证的优质主观管理人重获关注，同时量化策略依然占据市场主流地位。
据格上基金产品总监崔波观察，近期私募发行市场走出“结构化开门红行情”，以量化白马机构及部分业绩突出的主观私募为主，并非普遍回暖。整体来说，量化私募销售量相对主观私募仍占多数，热度仍在，开年主观私募出现“秒光”现象可能是个别渠道个别产品，不能用其衡量主观多头整体销售情况。
他认为，近两年业绩突出的主观私募，销售量相对会高一些，部分客户对于主观产品在2026年的表现仍较为审慎。不过，整体来说，主观策略私募相较2024年之前有所回暖。
神农投资副总经理孙申认为，具备核心竞争力、经过市场长期考验的主观私募，是非常稀缺的可配资产。私募基金是一个竞争充分市场化的行业，长期业绩表现突出的管理人会愈发受到认可。“我们十分看好2026年的春季行情，从去年四季度开始积极布局。”他说。
排排网财富研究总监刘有华表示，从市场上的策略分类来看，近期量化产品、宏观多资产以及部分CTA产品受关注度较高，特别是部分弹性大的空气指增策略尤为明显。
量化私募开年以来备案积极，延续了2025年的强劲增长势头。私募排排网数据显示，截至2026年1月9日，今年以来已有238只私募证券产品完成备案（包含自主发行和担任投顾的产品），其中量化产品有113只，占比为47.48%；非量化产品有125只，占比为52.52%。
蒙玺投资表示，公司近期销售情况稳健，与行业的积极态势同步。公司观察到投资者的偏好呈现多元化趋势：一部分投资者在震荡市中对市场中性、低波动策略的兴趣有所增强；同时，更多对权益市场中长期持有信心的投资者，持续关注指数增强、量化选股等与市场弹性结合更紧密的策略。
平方和投资表示，其新产品发行和老产品持营同步进行，策略线布局全面。
私募产品发行提速
存量客户仍是主力
“与去年相比，今年整体销售节奏会快很多，由于市场政策以及资金活跃度双重驱动，投资者对于配置的需求量加大。”崔波告诉记者。
崔波表示，近期来看，投资者对权益资产的需求比例相对较大，同时决策速度要快很多，部分投资者怕“耽误行情”。但从销售机构角度来看，一定要提示相关风险，建议投资者选择适合自己风险承受能力的配置策略，不要过度关注短期业绩。
蒙玺投资也观察到，私募销售端正在呈现积极变化。自2025年以来，随着市场活跃度提升与赚钱效应显现，渠道端对量化策略的关注度和推介热度持续增加，投资者认购更为积极，将市场波动视为布局机会的理性心态有所增强。
据记者了解，存量客户依旧是当前市场的核心配置主力，新客户入场节奏则相对平缓。
多家受访机构向记者表示，现阶段私募产品的认购资金主要来自存量客户的持续加配。同犇投资表示，新增资金主要来自存量客户加配，新客户咨询量有增加，但落地并不多。
崔波也提到，当前新增资金主要有三个来源：存量客户转化产品资金、存量客户增配新资金以及新客户新资金。存量客户增配新资金相对较多，新客户初期会选择合适策略产品购入，绝对量上来说不如存量客户增配得多。这种市场对于新客户来说，还是需要一定的适应过程，但是新客户有陆续增多的态势。
从客群结构来看，高净值个人客户仍是认购主力。刘有华强调，高净值个人客户，尤其是超高净值客户的增仓意愿较为显著。
与此同时，部分机构的资金来源也呈现出多元化特征。蒙玺投资表示，当前流入的资金较为多元，既有基于长期信任的存量客户追加配置，也有看好中国资本市场和量化策略潜力的新客户入场。平方和投资则透露，近期销售延续了此前态势，新增资金一方面来自存量客户的持续追加，另一方面则由新合作伙伴的客户申购贡献。
机构布局方向聚焦高景气赛道
展望2026年，孙申表示，公司将采取“双轮驱动”的投资策略，一方面静待创新药赛道成果兑现；另一方面全力拥抱AI应用爆发性增长机遇。
早在2021年，神农投资便预判“AI霸权”趋势，2023年进一步明确“all in AI”布局。其判断算力瓶颈已基本得到解决，AI技术加速渗透至各行各业，“2026年的AI应用就像是2006年的房地产，该行业正处于爆发前夜，蕴含着巨大的时代红利”。
创新药是神农投资长期深耕的核心赛道，2025年完成了多个细分领域的布局。孙申表示，中国创新药企全球竞争力凸显，对外授权交易金额激增印证研发实力，未来十年有望占据全球20%~30%的市场份额，创新药目前处于“静待开花结果”的阶段。
同犇投资核心聚焦新消费与AI产业链两大高景气板块，认为二者具备长期成长逻辑与短期业绩支撑，是全年重点布局方向。一方面，新消费有望开启“黄金十年”，情绪价值与资产价值主导消费升级。从消费核心逻辑来看，商品价值涵盖功能价值、情绪价值与资产价值三大维度，过往消费者更侧重实用性与性价比，未来情绪价值与资产价值将成为消费决策的核心驱动，“情价比”有望逐步替代“性价比”，成为新消费行业核心底层逻辑。另一方面，坚定看好AI产业，重点关注以光模块为代表的海外算力相关机会，同时布局AI驱动下的互联网大厂。
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责任编辑：宋雅芳
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