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来源：CFC商品策略研究
作者 | 中信建投期货研究发展部 陈宇灏
期货交易咨询从业信息：Z0019939
本报告完成时间 | 2026年1月22日
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2610及其后合约对应了当前仍在生长，连花期都未到的新季苹果。
当前2610与2603、2604、2605等合约价差颇大
而2603、2604、2605的价位颇受2510~2601合约“低交割规模（历史低位）、高交割结算价（历史高位）”的影响。
3．可关注2610及其后合约在春节假期后（3~4月）围绕花期的供给侧交易机会。
我们在《【建投苹果点评】苹果合约快速下行后的展望》中已经介绍过：
1.03~05合约近日出现了一轮大幅减仓下行行情。 2.03~05合约大致有两类逻辑的反复切换
仓单成本逻辑（自10~01合约的延续），其背后便是本产季好货供给偏紧、优果优价的情况。
接货价值（若库存销售压力高企，期现参与者参与接货意愿可能明显下行）逻辑：类似23/24产季及更久远的19/20，21/22产季。
苹果期货合约近期出现减仓下行行情，而各合约大致可以分为代表冷库苹果的03~05合约以及代表仍在果树上，尚未到达花期的10及其后合约。
对于03~05合约，关注其会否再次开始一轮“仓单成本逻辑”、“接货价值逻辑”的切换：
向前者切换时，可关注近月03合约会否再次出现明显上行，向04、05传导、共振；
向后者切换，则需关注周度去库进度，会否使剩余库存规模失去历史低位的水平。
对于2610及其后合约，当前较2510~2605合约（已交割合约以交割均价计）有着较明显贴水，关注春节假期后3~4月会否进行花期供给侧交易。
短期内或以宽幅震荡为主，关注前述情况会否发生或会否依次发生。
研究员：陈宇灏
期货交易咨询从业信息：Z0019939
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责任编辑：赵思远
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